投資信託に興味はあるが、
よくわからないという人が大半であるのも事実だ。
ここでは、初めて投資信託に挑戦してみようという方に、
投資信託の仕組みと魅力、
そして、付き合い方についてお話したい。

◆仕組みと魅力

投資信託と聞くと、株式投資を思い浮かべる人が多い。
株式投資と比較しながら、
投資信託の仕組みについて、解説していこう。

◆投資信託の仕組み

株と比較する前に、
簡単に投資信託の仕組みを解説しておく。
投資信託は、３つの企業が共同で運営している金融商品である。

まず、投資信託を企画・運営する企業体として、
「運用会社」が中心的存在としてある。
販売する企業体として、「証券会社」「銀行」「保険会社」があり、
「運用会社」の中にも、販売を行う社もある。

そして、陰の力持ち的存在として、
投資信託に集まってきたお金を保管する「受託銀行」があり、
運用・販売・保管の３つの役割を持つ
３つの企業が投資信託の運営を行っている。

具体的な運営の流れは、まず、運用会社と販売会社の間で、
新しい投資信託商品の議論が行なわれ、商品開発が行なわれる。

投資信託の販売に必要な法的書類や宣伝用資料の主なものは、
運用会社で作成される。

その後、運用会社と受託銀行の間で、
投資信託の商品運営に関する契約が結ばれる。

全ての法的手続きが終了すると、
販売会社によって、投資信託の販売が行なわれ、
資金が集まると、資金は受託銀行に保管され、
その資金は、運用会社のファンドマネジャーによって、
商品性に応じて運用されることになる。

『プロによる銘柄判断と投資家による銘柄判断』

株式投資は、投資家自身が個別の企業について調査し、投資判断を下す。
しかし、実際に日々株式の値段を追いかけてみるとわかるはずだが、
その値動きの気まぐれさを見れば、
銘柄を選別して短期的な値ざやをとる行為はきわめて難しい。

また、投資に勝つための最大の秘訣は、情報入手である。
人より早く、正確な情報を入手し、
株価への影響を判断しなくてはいけない。

ところが、大抵の場合、
優良な情報は資金の多い者へ優先的に届く傾向がある。

いくらインターネットによって、
情報が入手しやすくなったといっても、
機関投資家であるファンドマネジャーと個人投資家では、
情報量の差は格段にある。

投資信託は、個人による株式投資とは異なり、
機関投資家の一員となって
プロによる銘柄選別サービスを受ける商品である。

『メリット　：投資をプロに任せることができる
　デメリット：自分で自由に投資銘柄を選べない』

◆分散投資と個別銘柄投資

個人で株式投資をしていると、資金に限りがあるため、
投資対象銘柄は数名柄程度になってしまう。
特に、最近流行りの銘柄に手を出そうとすれば、
数名柄どころか、１銘柄も買えないという事態にも陥りかねない。
株式には、「単位株」という制度があり、
ほとんどの株が、１００株や１０００株単位でしか取引できない。

しかし、投資信託は、不特定多数の投資家のお金を集めて、
数十億円・数百億円という規模にしてから株式を購入するため、
投資できる銘柄数は、きわめて多い。
少なくとも、数十銘柄に投資するため、
１つの銘柄が倒産するような事態に陥っても、
投資信託に与える影響は、数％にとどまる。

個人で３銘柄しか購入していない場合には、
１銘柄倒産してしまうと、損失は、３３％となってしまう。
逆に言えば、投資信託では、
集中投資による、大きなリターンも得にくいとも言える。

しかし、同業種でも勝ち組と負け組が存在する、
銘柄選別の難しい昨今では、
複数銘柄投資は、ますます有効になってきていると言える。

『メリット　：損失の可能性を小さくすることができる
　デメリット：一発勝負のような大きな賭けをすることはできない』

出所：『エコノミスト』　2000.11.13